為何保費融資這麼受歡迎？

【保費融資門檻降低】美國聯儲局「吹風」會於明年加息，但相信步伐不會太快，市場普遍預期低息環境仍然會維持一段日子。低息有利借貸，讓人們以較低成本借錢，供樓的利息開支較低，吸引更多人湧入樓市。

息差提升回報

本港樓市長升長有，買樓致富大有人在，然而要儲到首期上車，根本不是易事，倘若手頭資金不夠充裕，只能眼巴巴錯失入市機會，無法受惠於低息環境。 對於手頭有一筆錢，但又未夠上車的人士來說，若果想要善用低息環境，可以考慮「保費融資」(premium financing)，即是向銀行借錢購買保單，保單的保證現金價值及非保證紅利隨著時間增長，扣除較低的利息開支，套取息差，獲取較高回報。

一般保險年回報3%至4%已算不俗

提至保險，相信大家都知道回報並不算很好，每年3%至4%已算不俗，而且往往要綁一段較長時間，例如八至十年，才能夠「回本」(break even)，除非是教育基金，或者用來部署退休，否則中短期的回報並不吸引。

為此，保險公司近年推出專為「保費融資」而設的保險計劃，與銀行合作，借錢給顧客購買大額人壽，套取息差，將每年回報由3%至4%，大幅提升至8%至10%。

銀行往往設有最低貸款額

這些人壽保單的設計是首日退保價值較高，大部分高達八成或以上，因為保單抵押給銀行，首日退保價值太低的話，銀行沒有「揸拿」，難以批出較高額度的貸款。

現時銀行大多借出保單首日退保價值的九成，換句話說，銀行借出保費的72%，顧客只需付出保費的28%便可以參與這個遊戲，不過銀行往往設有最低貸款額，一般是100萬元或以上，所以保費不能太低。

個別銀行提供「封頂」利率

顧客最關心的當然是利率，因為利率愈低，潛在回報愈大。銀行大多以一個月同業拆息（H）為依據，例如H+1.5%，現時H是0.06%，利率約為1.56%。H現時處於極低水平，但可以浮動，隨時飆升，若果沒有「封頂」，套不到息差之餘，甚至會「蝕俾銀行」。

個別銀行提供「封頂」利率，但多以最優惠利率（P）計算，不同銀行的P不同，有所謂大P及細P，現時細P是5%，大P約5.25%。假設「封頂」利率是P-2.35%，利率可達2.9%。此外，銀行還會每年收一次手續費，約為貸款額的0.4%至0.5%。

「保費融資」並無特定年期

無人能夠準確預測利率走勢，「保費融資」始終帶有一定風險，但個別銀行為顧客開設OD（Over Draft透支）戶口，類似供樓mortgage link概念，顧客若有流動資金，可以放在此處；若果利率升得高，也可以搬錢入此戶口，減輕利息負擔。

因此，「保費融資」並無特定年期，顧客可以隨時「唔玩」，但由於保單的設計，首數年並未「回本」，退保會蒙受損失，所以適合作中至長期投資，大約五至十年。

銀行因應「保費融資」每年review

保險的滾存威力在後期，理論上「保費融資」愈長年期，回報愈佳，但長期利率走勢難以預測，而且個別保險公司的產品，將回報設計得最靚是八至十年，他們並不預期顧客參與太長時間。

銀行因應「保費融資」每年review，若果顧客定期還息，基本上可以繼續，個別銀行容許顧客於年度review時終止貸款而不收取費用，若在其他時間決定不再繼續，將會被收取手續費。

「保費融資」是還息不還本

供樓是還息兼還本，供了相當年期之後，單位完全屬於業主；「保費融資」是還息不還本，每月繳付利息，「養」著保單，甚至顧客覺得回報已經足夠，或者資金有其他用途，隨時可以退保，但保單並不完全屬於你，必須清還銀行借貸本金，餘款才可以「落袋」。

樓價若果大跌，銀行可能會call loan，但保單的現金價值只會增加、不會減少，因此不會出現因為保單價值大跌而出現call loan的情況，這一點「保費融資」比買樓安全得多。